هل يواصل EURUSD تراجعه؟

هل بدأ تراجع اليورو أمام الدولار لتوّه؟ مع ازدياد تشدد الاحتياطي الفيدرالي وتعرض منطقة اليورو لمخاطر ارتفاع تكاليف الطاقة، تتناول توقعات EURUSD ما إذا كان تباين مساري الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لا يزال قادرًا على دفع الزوج إلى مزيد من التراجع.

زوج اليورو مقابل الدولار EURUSD يتعرض لموجة جديدة من الضغوط البيعية، بعدما عزز قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير قوة الدولار ودفع الزوج إلى ما دون مستوى 1.1500. وهذا التراجع يعكس تصاعد التوقعات باستمرار تشدد السياسة النقدية الأمريكية.الاحتياطي الفيدرالي رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%. وتوقعات البنك تشير إلى أن معظم مسؤوليه يرجحون زيادة أخرى واحدة على الأقل قبل نهاية العام، فيما جدد رئيسه وارش مخاوفه حيال استمرار التضخم.

منطقة اليورو، في المقابل، تواجه مزيجًا صعبًا من التضخم المرتفع وتزايد المخاطر التي تهدد النمو. واعتمادها الكبير على صافي واردات الطاقة يجعلها شديدة التأثر بارتفاع الأسعار، الذي قد يفاقم تدهور شروط التبادل التجاري، ويقلص الدخل الحقيقي للأسر، ويرفع تكاليف الإنتاج.هذه المخاطر تضيق هامش المناورة أمام البنك المركزي الأوروبي، إذ يتعين على صناع السياسة الموازنة بين كبح التضخم وحماية اقتصاد باتت آفاق نموه أكثر هشاشة. هذا التحليل يتناول طرفي التباين بين سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، ويبين انعكاساته المحتملة على الحركة المقبلة لزوج EURUSD. أما الآليات التي تحكم هذه العلاقة، فيتناولها بمزيد من التفصيل مقال كيفية تداول تباين سياسات البنوك المركزية.

أقل سبريد في القطاع

نتفوق على 15 وسيطًا آخر بسبريد أقل بنسبة 50% عبر 28 زوجًا من أزواج الفوركس.*

جرّب حسابًا تجريبيًا مجانيًا

*

كان السبريد في حسابات Exness Pro أقل بنسبة 50% من متوسط السبريد لدى 15 وسيطًا آخر على 28 زوجًا رئيسيًا وثانويًا من أزواج الفوركس، خلال الفترة من 5 إلى 10 أبريل 2026، عند مقارنة الحسابات المعتمدة على السبريد فقط وبأقل معدلات سبريد.

الدولار يزداد قوة مع تشدد توقعات الاحتياطي الفيدرالي

الاحتياطي الفيدرالي يمثل أحد أبرز أسباب التراجع الأخير لزوج EURUSD، بعد رفعه النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00% في سبتمبر. وتوقعات صناع السياسة تشير إلى احتمال زيادة سعر الفائدة مرة أخرى قبل نهاية عام 2026، فيما يواصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش التشديد على ضرورة احتواء التضخم المرتفع.

توقعات بقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة مدة أطول تدعم الدولار من خلال إبقاء عوائد سندات الخزانة عند مستويات عالية، وهي علاقة تؤثر أيضًا في آفاق تداول الذهب لعام 2026. والبيانات الأمريكية المقبلة قد تعزز توقعات رفع سعر الفائدة مجددًا إذا أظهرت استمرار التضخم وقوة النشاط الاقتصادي. واستمرار هذه التوقعات من شأنه دعم الدولار وزيادة الضغوط الهبوطية على EURUSD.

ملخص:

قرار الاحتياطي الفيدرالي المتشدد في سبتمبر وتحذيرات وارش المتواصلة من التضخم يمنحان الدولار زخمًا واضحًا. وأي مؤشرات تؤكد استمرار التشديد النقدي قد تدفع EURUSD إلى مزيد من الهبوط.

اعتماد منطقة اليورو على واردات الطاقة يهدد التضخم والنمو

اعتماد منطقة اليورو الكبير على واردات الطاقة يجعل اقتصادها شديد التأثر بتحركات أسعارها. فارتفاع أسعار الطاقة يزيد تكلفة الواردات مقارنة بالسلع المنتجة محليًا، ويفاقم تدهور شروط التبادل التجاري، وينقل جزءًا من دخل المنطقة إلى الدول المصدرة للطاقة. والبنك المركزي الأوروبي يشير إلى أن الصراع يقلص الدخل الحقيقي للأسر ويبقي الاستهلاك الخاص ضعيفًا. هذه المعادلة تضع اليورو في بيئة اقتصادية شديدة الصعوبة. فارتفاع أسعار الطاقة يدفع التضخم العام صعودًا، لكنه يضعف النشاط الاقتصادي في الوقت نفسه من خلال تراجع القدرة الشرائية، وزيادة تكاليف الشركات، وانحسار الطلب. توقعات خبراء البنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر تشير إلى بلوغ التضخم العام ذروته عند 3.6% خلال الربع الرابع من عام 2026. أما السيناريوهات البديلة القائمة على استمرار صدمة الطاقة مدة أطول، فتشير إلى تضخم أعلى ونمو أضعف.

ملخص:

اعتماد منطقة اليورو الكبير على الطاقة المستوردة يضعها أمام معادلة شديدة الصعوبة: تضخم صاعد ونمو متباطئ في آن واحد. وهذا الوضع يحد من مقدار الدعم الذي يمكن أن يستمده اليورو من سياسة البنك المركزي الأوروبي.

ارتفاع أسعار الطاقة يعقّد مسار سياسة البنك المركزي الأوروبي

صدمة الطاقة تفرض على البنك المركزي الأوروبي مفاضلة دقيقة بين كبح التضخم وحماية النمو. والبنك رفع سعر الفائدة على الودائع مرتين هذا العام، كان آخرهما زيادة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% في سبتمبر.

استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يبقي التضخم أعلى من المستوى المستهدف ويدفع البنك إلى تبني سياسة نقدية أشد تقييدًا. لكن الصدمة نفسها قد تضعف الاستهلاك والاستثمار بسبب تراجع الدخل الحقيقي وارتفاع تكاليف التشغيل.

هذا المزيج قد يضغط على اليورو إذا تصاعد قلق الأسواق من تداعيات صدمة الطاقة على النمو. وتوقعات البنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر تشير إلى نمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.9% في عام 2026، بانخفاض عن عام 2025 رغم المراجعة الطفيفة بالزيادة. كما يحذر البنك من شدة الغموض المحيط بالآفاق الاقتصادية بسبب صراع الشرق الأوسط، وإغلاق مضيق هرمز، وتقلب أسعار الطاقة.

استمرار أسعار الطاقة عند مستويات مرتفعة مدة أطول قد يضع منطقة اليورو أمام بيئة نمو أكثر صعوبة، حتى مع بقاء التضخم أعلى من المستوى المستهدف. وقد أشرنا إلى هذا الخطر أيضًا في توقعات المؤشرات العالمية لعام 2026. وهذه الظروف قد تقيد مرونة البنك المركزي الأوروبي وتعمق التباين بين آفاق الاقتصادين الأمريكي والأوروبي.

ملخص:

البنك المركزي الأوروبي عالق بين مكافحة التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة وحماية آفاق نمو هشة. وهذه المعضلة قد تزيد تباين السياسات بينه وبين الاحتياطي الفيدرالي إذا استمرت صدمة الطاقة مدة أطول من المتوقع.

فجوة أسعار الفائدة تظل عامل ضغط على EURUSD

مسار سياسة البنك المركزي الأوروبي يبقى عاملًا مهمًا يحد من قتامة النظرة إلى اليورو. فاستمرار التضخم قد يدفع صناع السياسة إلى التمسك بالتشديد النقدي بعد زيادة سبتمبر، مما يقلص فجوة أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. النطاق الحالي لسعر الفائدة الأمريكية يظل، مع ذلك، أعلى بكثير من سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.50%. وبقاء التضخم الأمريكي مرتفعًا مع استمرار متانة النشاط الاقتصادي قد يدفع الأسواق إلى ترجيح مسار أشد تقييدًا للاحتياطي الفيدرالي. واتساع الفارق بين العوائد الأمريكية والأوروبية قد يواصل دعم الدولار والضغط على EURUSD. مخاطر تباطؤ النمو في منطقة اليورو قد تعزز هذا الاتجاه أيضًا. فارتفاع تكاليف الطاقة، وضعف القدرة التنافسية للصادرات، وتراجع القوة الشرائية للأسر عوامل قد تحد من استفادة اليورو من رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة.

ملخص:

تشديد البنك المركزي الأوروبي سياسته النقدية لم يبدل حقيقة أن فجوة أسعار الفائدة لا تزال تميل لمصلحة الدولار. وضعف مقومات النمو في منطقة اليورو قد يمنع اليورو من جني كامل مزايا ارتفاع أسعار الفائدة الأوروبية.

EURUSD لا يزال دون مستويات المقاومة الفنية الرئيسية

الرسم البياني اليومي لزوج EURUSD يُظهر تراجع السعر عن قممه الأخيرة وتكوّن قمم وقيعان أدنى، بما يعزز الزخم الهابط.

زوج EURUSD كسر مستوى 1.1520 ولا يزال دون خط الاتجاه الهابط، وهي إشارات فنية تدعم استمرار الزخم السلبي. والمتوسط المتحرك الأسي EMA 21 تقاطع هبوطًا دون EMA 63، فيما هبط مؤشر MACD أسفل خط الصفر وتحولت أعمدته إلى المنطقة السلبية، مما يرجح امتداد التراجع. استقرار الزوج دون 1.1520 قد يمهد الطريق نحو مستوى الدعم 1.1320. والكسر الحاسم لهذا المستوى قد يفتح المجال أمام اختبار الدعم التالي عند 1.1210. عودة الزوج فوق 1.1520 قد تخفف ضغوط البيع المباشرة، لكن مستوى 1.1650 وخط الاتجاه الهابط قد يحدان من قدرته على الصعود.

ملخص:

مؤشرات الاتجاه والزخم ترجح استمرار الهبوط في الوقت الراهن، مع بروز مستويي 1.1320 و1.1210 بوصفهما أبرز أهداف التراجع. أما استعادة مستوى 1.1520، فقد تغير الصورة الفنية على المدى القريب بدرجة ملموسة.

سبريد أقل بنسبة 50% على تداول الفوركس

استفد من أقل مستويات السبريد عبر 28 زوجًا من أبرز أزواج الفوركس.*

تداول الآن

*

كان السبريد في حسابات Exness Pro أقل بنسبة 50% من متوسط السبريد لدى 15 وسيطًا آخر على 28 زوجًا رئيسيًا وثانويًا من أزواج الفوركس، خلال الفترة من 5 إلى 10 أبريل 2026، عند مقارنة الحسابات المعتمدة على السبريد فقط وبأقل معدلات سبريد.

الخلاصة: تباين سياسة الفيدرالي ومخاطر الطاقة يضغطان على EURUSD

التوقعات العامة لزوج EURUSD لا تزال تميل إلى الهبوط، في ظل نبرة الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا، وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، واتساع فارق أسعار الفائدة نسبيًا لمصلحة الدولار. وفي المقابل، يجعل اعتماد منطقة اليورو على واردات الطاقة اقتصادها عرضة لمزيج صعب من ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو كلما صعدت أسعار الطاقة. ومن المرجح أن يتوقف مسار EURUSD على مدى اتساع فجوة السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، وما إذا كانت صدمة الطاقة عابرة أم ممتدة.

إخلاء المسؤولية: أُعدّ هذا المقال لأغراض إعلامية فقط، ولا يمثل نصيحة مالية أو توصية بالتداول. احرص دائمًا على إجراء أبحاثك الخاصة أو استشارة مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرار استثماري.