صدمة Muse من ميتا: انهيار جديد لأسهم البرمجيات أم رد فعل مبالغ فيه؟

سهم ميتا بلاتفورمز Meta Platforms (META) قفز بعدما تصدّر وكيل الذكاء الاصطناعي الشخصي Muse متجر App Store التابع لشركة أبل. وفي المقابل، تعرضت أسهم الشركات التي تستفيد من عزوف العملاء عن تغيير مقدمي الخدمات لموجة بيع حادة.

مخاوف المستثمرين امتدت إلى البنوك وشركات الوساطة والتأمين والاتصالات والسفر، مع تنامي احتمالات أن تتيح وكلاء الذكاء الاصطناعي للمستهلكين مقارنة الأسعار وتغيير مقدمي الخدمات بسهولة أكبر وبتكلفة أقل.

سهم ميتا ارتفع بنسبة 11.4% في جلسة واحدة، بعدما حافظ Muse، الذي أُطلق قبل أسبوعين، على صدارة متجر App Store عدة أيام. لكن هذه المكاسب تزامنت مع ضغوط واسعة على أسهم البنوك وشركات الوساطة والتأمين والاتصالات ومنصات السفر الإلكتروني.

جوهر المخاوف يتمثل في قدرة وكلاء الذكاء الاصطناعي على مقارنة الأسعار وإلغاء الاشتراكات نيابة عن المستخدمين، وهو ما قد يقوّض نماذج أعمال تعتمد على استمرار العملاء مع مقدمي خدماتهم بدلًا من البحث المنتظم عن بدائل أفضل.

هذا التحرك يعيد إلى الأذهان موجة انهيار أسهم البرمجيات السحابية المعروفة باسم SaaSpocalypse، التي شهدتها الأسواق في وقت سابق من العام عقب إطلاق شركة أنثروبيك Anthropic أدوات قائمة على وكلاء الذكاء الاصطناعي، مثل Claude Cowork. وقد تناولنا تداعيات هذا التحول في توقعات سوق الأسهم لعام 2026 وتحليل تداول عقود الفروقات CFD.

الخطر هذه المرة لا يتركز على برمجيات المؤسسات، بل يطال آليات إنفاق المستهلكين واختيارهم للخدمات. ومن هنا امتدت موجة البيع المرتبطة بمخاوف وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات المال والتأمين والسفر والإعلام.

تداول الأسهم بدون عمولة

تداول أسهم أكبر الشركات في قطاعي التكنولوجيا والصناعة بتكاليف معاملات منخفضة.*

جرّب حساب التداول التجريبي مجانًا

*

تسري الشروط والأحكام.

مؤشرات Muse الأولية تتفوق على أرقام ChatGPT

عدد تنزيلات Muse على أجهزة iOS في الولايات المتحدة وكندا بلغ 1.8 مليون خلال أول 12 يومًا، متجاوزًا 1.3 مليون تنزيل سجلها ChatGPT خلال المدة نفسها عقب إطلاقه عام 2022. كذلك وصل عدد مستخدمي Muse النشطين يوميًا إلى 448,000 خلال 10 أيام فقط، في حين احتاج ChatGPT إلى 49 يومًا لبلوغ 450,000 مستخدم نشط يوميًا. استجابة سهم ميتا كانت فورية؛ إذ أغلق عند 741.25 دولار، لترتفع مكاسبه منذ بداية العام إلى 12.3%. كما صعد السهم بنحو 30% منذ أن رفع بنك جيه بي مورغان JPMorgan توصيته في وقت سابق من الشهر إلى «زيادة الوزن النسبي»، وحدد سعرًا مستهدفًا عند 820 دولارًا.

التغير في سعر سهم ميتا خلال شهر واحد (%). السهم في طريقه إلى تسجيل أفضل أداء شهري منذ عام 2013.

ملخص:

وتيرة انتشار Muse في أيامه الأولى تجاوزت بالفعل المسار المبكر لـChatGPT. واستجابة السوق جاءت مواكبة لبيانات استخدام فعلية، ما يعني أن صعود سهم ميتا بدعم Muse لا يستند إلى الزخم الإعلامي وحده.

أسهم الشركات المستفيدة من «جمود المستهلك» تتلقى الضربة

في اليوم نفسه، تعرضت أسهم البنوك وشركات الوساطة والتأمين والاتصالات والسفر لموجة بيع جماعية. سهم تشارلز شواب Charles Schwab تراجع بنسبة 6.1%، وسهم إل بي إل فايننشال LPL Financial بنسبة 7.5%، وسهم جيه بي مورغان JPMorgan بنسبة 3.4%. ولم تسلم أسهم أولستيت Allstate، التي هبطت بنسبة 5.5%، وبوكينغ هولدينغز Booking Holdings بنسبة 2.6%، وبلانيت فيتنس Planet Fitness بنسبة 9.5%، ونيويورك تايمز New York Times بنسبة 7.2%. القاسم المشترك بين هذه الشركات هو ما يسميه بنك غولدمان ساكس «جمود المستهلك» Consumer inertia، أي ميل العملاء إلى الاستمرار مع خدمة مألوفة حتى عند توافر بديل أفضل. فنادرًا ما يغيّر المستهلكون اشتراكات النوادي الرياضية أو باقات الهاتف أو وثائق تأمين السيارات أو خدمات البث بعد الاشتراك فيها، وقد استفادت شركات كثيرة من هذا السلوك. أما وكيل الذكاء الاصطناعي، فلا تحكمه هذه العادة؛ إذ يستطيع مقارنة الأسعار والعثور على خيارات أقل تكلفة وإلغاء الاشتراكات غير المستخدمة. ولهذا هبطت سلة «جمود المستهلك» التي أعدّها غولدمان ساكس بنسبة 2.6% في يوم واحد، مسجلة أشد تراجع يومي لها منذ فبراير، فيما تجاوزت خسائرها 7% خلال 6 جلسات.

ملخص:

موجة البيع التي طالت الأسهم المهددة بوكلاء الذكاء الاصطناعي لم تكن عشوائية؛ بل استهدفت نموذج أعمال محددًا يستمد قوته من عادات العملاء أكثر مما يستمدها من تفوق المنتج، وهو تحديدًا ما قد تقوّضه وكلاء الذكاء الاصطناعي.

وول ستريت تراهن على ميتا وفق سيناريو مألوف

المشهد يعيد إلى الأذهان موجة SaaSpocalypse، فالأسواق تبيع أسهم الشركات المهددة بالذكاء الاصطناعي قبل ظهور أي أثر في أرباحها، وتشتري في المقابل أسهم الشركات التي تطور هذه التقنية وقد تحل محلها. نظرة وول ستريت إلى ميتا تميل عمومًا إلى التفاؤل. فبنك جيه بي مورغان يرى أن Muse قد يصبح تطبيق الذكاء الاصطناعي الموجه للمستهلكين الأكثر استخدامًا منذ ChatGPT، مستندًا إلى سهولة واجهته وسخاء نسخته المجانية واتساع قاعدة ميتا عبر منصاتها الاجتماعية. أما بنك أوف أمريكا، فيرى أن الشكوك المحيطة بقدرة ميتا على تطوير منتج ذكاء اصطناعي متميز قد تراجعت إلى حد بعيد. وذهبت بلومبرغ إنتليجنس Bloomberg Intelligence أبعد من ذلك، مرجحة أن تتحول ميتا إلى بوابة تقتطع عمولة من المعاملات المنفذة عبر وكلائها.

ملخص:

نظرة المحللين إلى سهم ميتا وMuse تحولت بوضوح نحو التفاؤل، إذ لم تعد بنوك عدة تنظر إلى Muse بوصفه تطبيقًا ناجحًا فحسب، بل مصدرًا جديدًا محتملًا للإيرادات.

المنافسون يدخلون السباق وشركات الرقائق تترقب المكاسب

شركة أمازون Amazon منعت Muse من الوصول إلى موقعها للتسوق بعدما رفضت ميتا سحبه، وبدأت في المقابل الترويج لأدواتها الخاصة للتسوق بالذكاء الاصطناعي. كما أفاد موقع ذا إنفورميشن The Information بأن شركة أوبن إيه آي OpenAI تطور مساعدًا شخصيًا ووكلاء جددًا للذكاء الاصطناعي. وهكذا بدأت معركة السيطرة على الحلقة الواصلة بين المستهلكين والبائعين.

شركات تصنيع الرقائق قد تكون من أبرز المستفيدين. فكلما ازدادت المهام التي تنفذها الوكلاء تعقيدًا، من شراء التذاكر إلى حجز الفنادق، ارتفع استهلاك التوكنات وزاد الطلب على الرقائق. وقد تناولنا هذه العلاقة بالتفصيل في تقرير أرباح إنفيديا وتوقعات السهم. وهذا أحد الأسباب التي دفعت غولدمان ساكس Goldman Sachs إلى اعتبار وكلاء الذكاء الاصطناعي الموجهين للمستهلكين بداية تحول جذري في السوق.

ملخص:

المنافسة على وكلاء الذكاء الاصطناعي الموجهين للمستهلكين تتحول سريعًا إلى صراع بين المنصات، في ظل تحركات أمازون وأوبن إيه آي للدفاع عن المساحة التي يتوسع فيها Muse أو الاستحواذ عليها. أما شركات الرقائق، فقد تستفيد بصرف النظر عن هوية الفائز.

الخلاصة: الاتجاه واضح، لكن سرعة التحول لا تزال مجهولة

المخاوف الكامنة وراء موجة البيع لها ما يبررها، وهي امتداد لاتجاهات أشرنا إليها في مستجدات توقعات سوق الأسهم لعام 2026. فشركات كثيرة تستفيد من «جمود المستهلك»، ووكلاء الذكاء الاصطناعي قادرون بوضوح على تقويض هذه الميزة.

لكن تنزيل التطبيق لا يعني إلغاء اشتراك أو الانتقال فعليًا إلى مزود آخر. والمؤشر الحاسم من الآن فصاعدًا هو عدد العقود التي سينقلها Muse فعلًا نيابة عن المستخدمين، وما إذا كانت شركات التأمين والاتصالات ستشهد تراجعًا في قدرتها على الاحتفاظ بعملائها.

إلى أن تظهر هذه الأرقام، تبدو خسائر الأسهم المهددة بوكلاء الذكاء الاصطناعي أقرب إلى تسعير المخاوف مسبقًا منها إلى استجابة لتحول ملموس في أساسيات الشركات.

إخلاء المسؤولية: هذا المقال لأغراض إعلامية فقط، ولا يشكل نصيحة مالية أو توصية بالتداول. احرص دائمًا على إجراء أبحاثك الخاصة أو الاستعانة بمستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرار استثماري.